轉自：金十數據

美國就業市場令人驚訝的強勁以及居高不下的通脹，正促使經濟學家們重新思考曾被認為不可能的事情——美聯儲今年可能加息。

美國銀行環球研究公司高級經濟學家Aditya Bhave表示，“我們現在認為美聯儲的降息周期已經結束。下一步行動的風險傾向於加息。”他是華爾街最早討論美聯儲恢複加息的經濟學家之一。

大多數經濟學家不願意走那麽遠。許多人讚同牛津經濟研究院美國首席經濟學家Ryan Sweet的觀點，他表示，“長時間的、可能令人不安的暫停比加息更有可能。”

不久前，華爾街的共識是美聯儲將在2025年多次降息。衍生品市場顯示，交易員現在僅預期美聯儲今年的降息次數將略微超過一次。高盛和摩根大通的經濟學家現在認為美聯儲將維持利率不變至6月。美聯儲官員們的最新預測是今年降息兩次。

安永首席經濟學家Gregory Daco表示，雖然美聯儲加息仍然被認為可能性較小，但可能性不再為零。

這引發了一個問題：美聯儲的下一步行動是什麽？加息需要什麽條件？

包括Bhave在內的許多經濟學家表示，如果以核心PCE物價指數衡量的通脹率回升至3%以上，美聯儲可能就會考慮將加息選項擺上桌麵。

PCE物價指數是美聯儲在過去幾年應對價格上漲時偏愛的通脹指標，這是2020年疫情後的結果，其核心通脹率（不包括汽油和食品）在去年11月份的年率為2.8%，並自去年1月份以來一直低於3%。

Bhave表示，他預計核心PCE通脹率將在今年頭幾個月降至約2.5%，但此後如果通脹回升至3%將是一個相當大的衝擊。

BMO資本市場高級經濟學家Sal Guatieri也同意這一觀點，即3%的核心通脹率會引起美聯儲的注意，但他表示，勞動力市場也必須更加強勁，美聯儲才會采取行動。他說，“我們離那還差得很遠。”

Bhave表示，另一個可能導致美聯儲加息的因素是通脹預期上升。

密歇根大學最新調查顯示，消費者開始擔心高通脹。長期通脹預期在1月份上升至3.3%，為2008年6月以來的最高水平。

道明證券美國首席宏觀策略師Oscar Munoz表示，消費者擔心特朗普的進口關稅政策。他說，“人們現在並不擔心通脹，更多的是擔心未來會發生什麽。這就是關稅不確定性起作用的地方。”

上周，彼得森國際經濟研究所所長Adam Posen表示，當選總統特朗普的經濟政策的通脹影響將使美聯儲陷入困境，迫使美聯儲在今年下半年提高基準利率。他提到了擬議的減稅、關稅和移民政策，但強調特朗普的減稅將通過增加財政赤字預期來進一步引發通脹。

Posen表示，“我預計一旦預算在今年夏天通過，他們就會開始收緊政策。”

盡管如此，芝加哥聯儲主席古爾斯比上周五表示，他認為美聯儲仍會降息，但他表示，如果基於市場的通脹預期指標上升，這將令人擔憂。

Payden Rygel首席經濟學家Jeffrey Cleveland表示，美國經濟目前處於兩全其美的境地，勞動力市場健康，通脹正在降溫。他表示，加息“沒有必要”，因為美聯儲不希望收緊金融狀況到損害勞動力市場的程度。

但Bhave表示，在相對較高的利率下，美國經濟似乎正在蓬勃發展。他說，“我們不是在談論200個基點的加息，聯邦基金利率利率可能回升到5.5%左右，也許這不會摧毀勞動力市場。”

美聯儲官員表示，他們致力於將通脹降至2%，但不想損害勞動力市場。

編輯：馬萌偉