策略師：特朗普的關稅係列事件很可能會持續到4月初

來賓市时间:2025-07-05 07:51:03

2月5日，現貨黃金一度突破2860美元/盎司，COMEX黃金觸及2887美元/盎司，續刷曆史新高。

國內期貨市場上黃金、期貨早盤也大幅跳空高開，其中黃金期價再創曆史新高，主力合約2504達到670.74元/克，漲幅超過3%。

伴隨國際上漲，足金首飾價格也水漲船高。據中新經緯報道，2月5日，黃金珠寶品牌周大福、周生生、老廟黃金、六福珠寶、潮宏基的首飾金價格分別為863元/克、863元/克、864元/克、863元/克、863元/克。較1月初，每克上漲超50元，較春節前夕（1月26日）每克上漲約27元。較2月4日，周大福每克上漲8元，周生生每克上漲11元。

對此，有網友直呼：“買不起了”，也有網友表示：“無所謂，反正不買”。

金價為何持續大漲？

自2025年1月1日以來，國際金價實現連續五周上漲，現貨黃金、COMEX黃金價格漲幅均超8%，每盎司漲超210美元。

據中新經緯報道，有分析人士表示，本輪金價快速上漲，是一係列利好因素疊加的結果：第一，各國央行持續買入黃金，成為金價上漲最重要的支撐；第二，全球地緣政治風險上升，避險需求高漲；第三，美聯儲降息預期提升，實際利率下降，黃金性價比增加。現在來看，黃金處於新一輪加速上漲趨勢，短期內回落壓力不大。

此外，據證券時報ⷥ公司報道，美國關稅政策刺激了黃金加速流向美國，觸發倫敦市場現貨黃金供應緊張，助長了黃金價格的漲勢。出於對特朗普可能對美國進口黃金加征關稅的擔憂，黃金市場參與者正在加速將現貨黃金從倫敦運送至紐約的COMEX黃金倉庫。紐約COMEX黃金每日現貨交付量在1月底激增，倫敦現貨黃金市場的黃金租賃利率同樣攀升至2008年以來新高。

內資機構看多黃金

國信證券認為，烏克蘭危機長期化，中東局勢緊張，歐美主要經濟體政策路徑分歧擴大、貿易單邊變化等事件頻發，導致國際資金風險偏好持續受到壓製。與此同時，全球經濟增長動能放緩的預期升溫，疊加海外部分經濟體債務風險隱現，進一步催化避險情緒，貴金屬為代表的安全資產，在投資中作為抵禦係統性風險的“壓艙石”作用持續強化。

東吳證券稱，春節期間，市場擔心特朗普對黃金加征進口關稅，導致芝加哥交易所加速黃金進口，促使金價大漲。此外，DeepSeek對美國科技股的衝擊也一定程度強化了黃金去美元化的中長期邏輯。短期看，出於關稅擔憂引發的黃金進口或放大黃金的短期波動，LME市場黃金現貨的短缺容易引發逼空行情。中期看，預計降息交易仍有望最早於3月再度重現，弱美元有望驅動黃金繼續上漲。長期看，DeepSeek對美元科技霸權的衝擊或僅僅是一個開始，去美元化對黃金的支持料構成黃金上漲長期且穩定的支撐因素。

中信建投也看多黃金後期行情。該機構在研報中表示，盡管美國宣布暫緩實施對墨西哥和加拿大的關稅征收，但是特朗普關稅政策導致全球經濟走向的不確定性，推動了黃金的避險屬性。此外，DeepSeek衝擊美國科技股基本麵，強化黃金去美元化邏輯。全球經濟體從合作走向分化甚至是對抗，奠定黃金持續挑戰新高的底層邏輯，黃金股也將迎來修複行情。

來源 | 21財經客戶端、中新經緯、證券時報ⷥ公司、Wind

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